（原标题：Lululemon(LULU.US)Q2电话会：将来新品将要点倾向于酬酢舒适标的）足球投注app

智通财经APP获悉，近日，Lululemon(LULU.US)召开2025 年二季度财报电话会。公司二季度总收入25 亿好意思元，同比增长 7%(固定汇率下增长 6%)。可比销售额增长 1%。净利润3.71 亿好意思元，摊薄后每股收益(EPS)为 3.10 好意思元(包含 0.15 好意思元的股权激发 reversal 影响;若不包含，EPS 为 2.95 好意思元，超出指引区间 2.85-2.90 好意思元)。

财务指引上，公司预期全年收入108.5-110 亿好意思元，增长 2%-4%(剔除 53 周影响为 4%-6%)。三季度预期收入 24.7-25 亿好意思元，EPS 为 2.18-2.23 好意思元。本钱开支下调至 7-7.2 亿好意思元，反馈更严慎的开销解决。

高管暗意，公司二季度每股收益超预期，但收入低于指引，主要因北好意思阛阓发扬疲软。濒临行业结构性挑战：关税税率进步、de minimis(廉价值货品免税)政策取消、消耗者开销更严慎。好意思国阛阓中枢问题：舒适服(Lounge & Social)家具老化，消耗者对经典项目(如 Scuba、Softstreme)反应疲软。

关税影响全年毛利率，瞻望下落 300 个基点，其中 220 个基点来自关税和 de minimis 取消。约 2/3 好意思国电商订单原通过加拿大发货享受免税，政策取消后带来显耀利润压力。应答模范为战术调价、供应链优化、用度省俭。

高管称，家具方面，公司团队聚焦三个要点规模：督察指点品类的增长势头，计议舒适酬酢类新品，以及为经典款注入新元素。下半年将推出 Loungeful 和 Big Cozy 等新品，新项目占比将从现时的 23% 进步至来岁春季的 35%。舒适类家具约占 40%，其中部分中枢系列如 Scuba、Softstreme 等濒临消耗者审好意思疲钝，而指点类家具握续增长，因此需要改动舒适品类的翻新节律。

Q&A 分析师问答

Q：咱们思了解更多对于家具品类改动的讨论。率先，下半年会有哪些具体模范?阛阓对来岁上半年的期待较高，那么下半年的预期是什么?另外，舒适类家具在销售中占比若干?你们怎样确信这部分需要改动?

A: 家具方面，咱们团队聚焦三个要点规模：督察指点品类的增长势头，计议舒适酬酢类新品，以及为经典款注入新元素。下半年将推出 Loungeful 和 Big Cozy 等新品，新项目占比将从现时的 23% 进步至来岁春季的 35%。舒适类家具约占 40%，其中部分中枢系列如 Scuba、Softstreme 等濒临消耗者审好意思疲钝，而指点类家具握续增长，因此需要改动舒适品类的翻新节律。

Q: 对于关税影响，当今价钱改动的恶果怎样?近期关税上调是否改变了来岁的订价策略?

A：咱们对小部分家具实施了规则提价，当今恶果适应预期，将来会链接将订价算作成本缓解的妙技之一，但会严慎评估消耗者弹性，幸免影响品牌定位。

Q：舒适类家具占比 40% 是否为理思比例?不同地区是否存在相反?为何舒适类家具出现疲态，而指点类家具发扬更握久?

A：60% 指点类与 40% 舒适类的比例是历史基准，但会字据新品反馈动态改动。舒适类疲态主要因中枢系列迭代不及，消耗者更倾向聘用翻新项目;而指点类通过握续的材料翻新和功能优化保握了迷惑力。

Q：在舒适类 40% 的品类中，下滑的中枢系列占比有多大?春季新品的翻新范畴何时能皆备对消现存舒适系列的压力?

A: 新品占比进步至 35% 后，将要点掩盖舒适酬酢类的翻新需求，如 Daydrift、BeCalm 等新品已获积极反馈，加上 Big Cozy 等后续项目，瞻望 2026 年春季能灵验改善品类结构。

Q：供应链方面，当今的 lead time 是若干?决议镌汰到若干?怎样股东供应链过程的变革?

A：通过与供应商提前锁定面料、优化坐褥排期，已镌汰部分项看法 lead time 达两个月。将来将通过手艺参加和过程再造进一步进步敏捷性，新上任的首席 AI 与手艺官将股东数字化器具的诈欺。

Q：营销参加是否会加多以进步品牌热度?

A：营销用度将督察在营收的 5%，要点通过社区行为和精确营销触达高价值用户，当今品牌健康度和客群增长数据清雅，无需罕见加多预算。

Q：关税和最低免税额取消对毛利率的年度影响有多大?订价和促销策略怎样均衡?

A：2025 年关税联系影响约 220 个基点，其中最低免税额取消占 170 个基点。订价模范将掩盖约一半的成本压力，同期通过季节性清仓消化库存，但不会改变始终订价策略。

Q：关税应答模范是否仅针对好意思国阛阓?

A：当今订价改动主要在北好意思阛阓，外洋阛阓将字据当地情况精真金不怕火评估。

Q：库存解决在 2026 年改动前有哪些应答模范?最低免税额取消对电买卖务的具体影响怎样?

A：通过加速新品迭代和纯真补货机制改动库存，部分项看法追单周期已镌汰。约三分之二的好意思国电商订单通过加拿大仓库发货，原享受最低免税额优惠，取消后将加多关税成本，将来将优化仓储布局以缓解影响。

Q：好意思国和中国阛阓的最新流量趋势怎样?为何下调全年预期?

A：好意思国阛阓 5 月发扬较强，7 月有所放缓，电商和门店流量均有下落;中国阛阓增速在预期范围内，但一线城市受宏不雅影响略有压力。下调预期主要因北好意思复苏慢于预期及关税成本超预期。

Q：加拿大阛阓是否出现一样好意思国的疲软趋势?中国阛阓的门店盈利智商怎样?新品占比进步是否会加多 markdown 压力?

A：加拿大阛阓受宏不雅影响出现消耗严慎迹象，但改动模范将同步惠及该阛阓。中国门店盈利智商随范畴推广精真金不怕火进步，电商孝顺主要增长。新品履即将通过精确营销适度扣头率，幸免过度 markdown。

Q：电商增速卓越门店，是否反馈消耗者购物风气变化?也曾清仓行为的影响?

A：部分因季节性清仓行为采集在电商渠说念，同期消耗者步履也存在线上购物偏好进步的趋势足球投注app，电商升沉率有所改善。